目前中国经济最大的危机不是通胀

目前中国经济最大的危机不是通胀 2010-6-8FT中文网    已经从前的5月份，显示中国经济开端呈现显著的通缩。目前念叨通胀已经分歧时宜，假如农产品价钱略有下跌，中国经济将显现出内需不振与产能过剩的危机。    中国的表面通胀与实际紧缩，显示经济构造调剂与扩展内需新市场火烧眉毛。中国可以回到依附房地产的老路上去饮鸩止渴，也能够通过数年疼痛的经济紧缩，为将来的发展打下基础。何去何从，直接关涉到中国未来数十年的发展大计。    经济通缩已经是不争的事实。    作为中国经济拉动内需最主要的两个市场，房地产市场与汽车市场销量逐月萎缩，房地产市场成交量报复性下挫，而汽车市场成交量逐月下挫。    全部5月的房地产成交量不堪回想，一二线城市商品房成交量全部重挫。4月14日国十条新政出台后的4月19日-5月2日两周时光里，北京一手住宅成交套数急剧下跌了57.2%，到5月底，成交套数累计下跌71.5%。上海情形同样蹩脚，依据佑威及楼市专评网宣布的数据，2010年5月，上海市新居（指不包含动迁配套房在内的商品住宅）累计成交面积仅为30万平方米，环比4月大幅萎缩70%。新居成交均价为元/平方米，环比4月减少了2.6%。成交比08年低谷期低30%。    这还不是全体，5月天津商品房成交量迫临历史低点，90平方米以下的小户型成交量占比七成；南京黑5月成交量下挫七成多，最平和的广州成交量下挫30.6%。    汽车市场虽然同比销量上升，但环比数据却在动摇地下降。汽车优惠政策的井喷效应已经降落，从2009年底到2010年5月，汽车的单月销量出现逐月下滑的趋势。中国汽车技巧研讨核心最新统计数据显示，5月我国汽车销量119.47万辆，环比降13.95%，同比增29.74%；5月汽车产量131.27万辆，环比降14.36%，同比增22.56%。    虽然同比数据美丽，企业实际上已经处于艰巨时世，不仅因为降价促销与库存增添，更因为去年销量大增传递犯错误信号，引发一轮投资高潮，加剧产能过剩的危机。今年年初，中国产业与信息化部提出忠告，却已无奈转变大局。    据统计，此前国内汽车厂家颁布的产能方案，2010年已经建成投产与行将竣工的新增汽车产能将超过500万辆，加上2009年1350万辆的固有产量，2010年海内汽车总产销量范围打算约为1800万辆。而国内各大机构广泛对今年的汽车市场增加预期为15%，即坚持在1550万辆的总销量，汽车将多余200万辆到300万辆之间。汽车厂商与房地产商一样，把盼望寄托于城市化，但过高的用车成本与逐步下降的优惠办法，使小排量车销量大降，反而是入口高级车销量依然看好，阐明中国的汽车产业与房地产一样，体现出显明的贫富不均景象。    房地产与汽车销量下降，牵连高低游工业的产能一起过剩。以影响最大的钢铁行业来说，很快从炎夏进入寒冬期。6月4日，一贯有风向标之称的宝钢今年首次降价，各类钢材普降300-500元/吨，热卖的汽车板，降幅更是高达1000元/吨。房地产与汽车下降，导致高端、低端钢材一齐畅销。浙商证券5月25日的钢铁周报显示，建造资料的主要用钢螺纹钢已经逐渐迫近本钱线。    与汽车一样，钢铁行业库存增长，5月份钢铁企业的产成品库存指标超过60%，较4月份的39.3%上升了20多个百分点；社会库存方面，据兰格钢铁信息研究中央市场监测显示，截至5月28日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1614.39万吨，比上月末上升2.09%。    与汽车行业不同，钢铁行业的产能扩大势头更加猖狂。今年以来，中国粗钢产量持续4个月在5000万吨以上，4月份国内粗钢产量更是再次创下历史新高。4月份，我国粗钢产量为5540.3万吨，同比增长27.0%，环比增长0.79%。    外部环境逼人，中国的出口量并未大幅下降，然而出口效益下降，有很多企业难以生存。因为欧元连续下跌，导致人民币实际汇率追随美元变相升值20%以上。为了扭转不利局面，同时由于欧元破位下行已经非感性，据新闻人士对路透社流露，对冲基金征询公司MedleyGlobalAdvisors6月4日发布讲演指出，中国正在买入欧元资产以稳固欧元汇率，促使欧元兑美元小幅走强，免得欧元兑美元跌破1.20这一敏感关口。    货币同样处于紧缩状况，虽然经济学家埋怨中国央行迟迟不加息，任由负利率扭曲价格，但事实是银行的资金头寸紧到匪夷所思的田地。    因为今年收紧信贷，央行一直发行央票回笼流动性，去年的窟窿无法补上，导致市场流动性在5月下旬忽然收紧。与前4个月截然不同，形成我国基本货币重要组成局部的外汇占款在5月份意外下降。据央行统计，1~4月份新增外汇占款到达了.69亿元人民币。但5月份降低，无论是国民币一年期无本金交割远期合约，仍是美国债券收益率的上升，都在显示资金重回美元、黄金避险。不了外汇占款，中国央行即使想大肆发放货泉也无可能。央行能做的就是减少央票发放，减少资金回笼，但与外汇与信贷的发明货币才能不可同日而语，今年5月，央行净投放2240亿元，仍然未能缓解银行间头寸的缓和状态，银行间的短期同业拆借利率大幅回升。    目前，尺度普尔指数在1000点彷徨，而沪综指在开展敏感的2500点争取战，一旦破位下行，信念损失，下跌无极限，对于资金缺口重大的大型企业非常不利。    有投机者开始进入楼市、股市抄底，他们打赌政府会象以前一样放松信贷与房地产调控，进而在产能过剩、实体经济压缩、资本市场泡沫的恶性轮回里打转。    但投契者会付出惨重的代价，与以往不同，虽然实体经济浮现通缩局势，但政府的应答之策是加大保障房供应，通过高铁的建设加快城市化过程，同时通过公民收入倍增规划进步中低收入阶层的花费能力，这种做法兴许无法收到短期之效，却能造福于久远。当然，中国将为此付出代价，经济短期紧缩，转型苦楚而漫长，房地产以及大盘股必需从新估值，不可能大幅上升。    名义上，房地产在内的经济政策仿佛并不那么雷厉盛行，在安静背地酝酿着大风暴。 注：此文争议与反对声都大。   发上与编纂吴先生的探讨信：   《通缩》一文争议多，批驳也多，我都看到了，与友人探讨时，也听到不批准见。   始终在关注中国经济跟市场的奥妙变更，这种变化与以往都不同，表示在各个方面。实体经济有下行趋势，而CPI还有上升能源，固然不长久，对中低收入阶层有打击。   用通胀、滞胀或者通缩很难概括，但临时很难想到精准的词来描写。也许会用一系列文章刻画新经济现象。   持续亲密察看。